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医美概念全线杀跌!爱美客一度跌超11%,发生了什么?

作者: 和讯网 来源: 和讯网 2022-09-20
9月19日,医美概念股全线杀跌,爱美客一度跌超12%,创近1年盘中最大跌幅,截止收盘,跌11.65%,报477.11元/股。

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  有媒体称,19日上午,一张截图在社交平台广为流传,其称上海召开医美工作会议,要针对医美行业制定执法标准,返佣定性为财务贿赂。内部会议主要要求,查看医美机构开户银行银行账单的来往明细、对个别有嫌疑的条目进行深入核查等。今日,医美概念大幅调整可能跟行业整顿有关。

  私募人士透露,业内称此轮医美行业清查涉及B端医疗美容机构和上游公司,力度相对较大,除了上海、杭州等一、二线城市,三四线城市也都在查。

  爱美客内部人士对此回应称,目前尚未有确凿的政策端消息,公司经营没有变化。该人士认为,医疗美容行业监管趋严,将引导和规范行业健康有序发展,行业中游头部企业、目前已规范化运营的医疗美容机构将获得更多市场机会,这有利于加速行业出清,推动医疗美容行业高质量发展。

  值得注意的是,近期有超400家机构对爱美客进行调研。爱美客表示,面对市场环境的不确定性,在疫情期间根据市场变化动态调整经营管理,克服了物流不畅,人员闭环管理等重重困难,在上半年实现了业绩的持续增长。

  爱美客2022年上半年实现营业收入8.85亿元,较上年同期增长39.70%;实现归属于上市公司股东的净利润5.91亿元,较上年同期增长38.90%。其和讯SGI指数评分依然稳定于90分。

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  盈利能力方面,爱美客韧性较强,仍逆势增长。2022年上半年加权净资产收益率为11.60%,同比增加2.22个百分点。爱美客的毛利率水平一直被誉为医美界“女人的茅台(600519)”2022年上半年其毛利率仍稳中有进,为94.39%,去年同期为93.25%,从产品看,其凝胶类注射产品毛利率增长较为明显。爱美客因人工费及广宣费增加,销售费用较上期增加39.70%,但与营业收入增速持平。2022年上半年净利率为66.78%,与去年同期相比也相差不大。

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  图:爱美客2022年中报

  现金流方面,爱美客由于销售回款增加所致,也有所增加。2022年上半年经营活动产生的现金流为5.61亿元,同比提升28.23%,占营业收入比重为63.43%。不过,爱美客的应收账款有所增长,2022年上半年为9579.79万元,占总资产比例为1.78%,2021年同期为7235.26万元,占总资产比例1.37%,比重增加0.41%,爱美客表示主要系经营业务拓展及变化所致。应收账款天数仍较为平稳,2022年上半年仅为17.10天。

  研发方面,爱美客有所提升,2022年上半年研发费用为6465.00万元,较去年同期增加46.51%,占营业收入比重为7.31%,主要系人工费及服务费增加所致。目前,爱美客已累积注册专利46项,其中发明专利25项,在研项目有8个,包括第二代埋植线、医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、注射用透明质酸酶、注射用A型肉毒毒素、利多卡因丁卡因乳膏、利拉鲁肽注射液、去氧胆酸注射液,未来或增加产品管线,优化产品结构。爱美客表示,对于减重和减脂方面产品,还会持续关注和进行研发。

  券商对于医美行业整体看好。据Frost & Sullivan数据,2021年中国医疗美容市场规模1891亿元,同比增长22.1%;该机构预计,2030年将达6382亿元,对应2021-2026E CAGR+16.2%,其中手术类、非手术类 CAGR 分别为增长12.1%、19.4%,对应2026E-2030E CAGR增长12.4%,其中手术类、非手术类 CAGR 分别为增长8.2%、15%。

  中信建投(601066)研报表示,我国医美行业快速发展的同时,客户需求也在悄然变化,正在从“缺点优化”向“自然美学”转变。从客户人群角度看,年轻中高收入女性是医美主要客户来源,24-34岁女性是当前医美消费的主力。其中注射类医美产品因效果明显、恢复期短、可及性强,以及特有的高粘性、高复购率特点,增速持续高于行业平均水平。

  长城证券(002939)表示,国内医美行业仍处于发展早期阶段,未来爱美客产品渗透率、渠道覆盖面仍有较大提升空间,随着核心产品嗨体及熊猫针持续放量、濡白天使快速推广、以及经营效率持续提升,爱美客有望维持高速增长趋势。

 

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